[YAĞMUR]

***SELEC***RK, SELÇUK ECZA, HEDEF ECZA VE ES ECZA'YA PARA CEZASI VERDİ
Rekabet Kurulu, Selçuk Ecza Deposu, Hedef Ecza Deposu, Es Ecza
Deposu'na para cezası verdi.
Buna göre; Rekabet Kurulunun 3.5.2004 tarihli
kararının "Soruşturma Heyeti Başkanının da kararda oy kullanması
gerekçesiyle) Danıştay 13. Daire tarafından iptali üzerine, Selçuk
Ecza Deposu Tic. ve San. A.Ş. (Selçuk Ecza Deposu), Hedef Ecza Deposu
Tic. A.Ş. (Hedef Ecza Deposu), Es Ecza Deposu Tic. ve San. A.Ş.’ (Es
Ecza Deposu) ile Antalya Eczacı Odası haklarındaki karar yenilen
değerlendirildiği belirtildi.
Soruşturma Heyeti Başkanı’nın katılmadığı nihai karar
toplantısında, Selçuk Ecza Deposu Tic. ve San. A.Ş., Hedef Ecza Deposu
Tic. A.Ş., Es Ecza Deposu Tic. ve San. A.Ş.’nin Antalya Eczacı
Odası’nın etkisi ile ve rasyonel ekonomik gerekçelere dayanmaksızın
18.9.2002 tarihinde vadeli satışlarını durdurarak Kotan Eczanesi’nin
etkinliklerini güçleştirecek şekilde uyumlu hareket ederek 4054 sayılı
Kanun’un 4. maddesini ihlal ettiklerine, bu ihlallerinden dolayı, 4054
sayılı Kanun’un 16. maddesinde yer verilen hususlar dikkate alınmak
suretiyle aynı madenin 3. fıkrası uyarınca Selçuk Ecza Deposu Tic. ve
San. A.Ş., Hedef Ecza Deposu Tic. A.Ş. ve Es Ecza Deposu Tic. ve San.
A.Ş.’ye ayrı ayrı olmak üzere takdiren 6368 YTL para cezası
uygulanmasına, ancak Es Ecza Deposu Tic. ve San. A.Ş.’nin Hedef Ecza
Deposu Tic. A.Ş. tarafından devralınması nedeniyle para cezasının
Hedef Ecza Deposu Tic. A.Ş.'den tahsil edilmesine Danıştay yolu açık
olmak üzere karar verildi.

(12/12/2008 - 10:58:18)

[GÜNCEL-HABER]

Selçuk Ecza hisseleri vakfa emanet

Selçuk Ecza Holding'in yüzde 51'i Ahmet ve Nezahat Keleşoğlu Vakfı'na tahsis edildi. Holding'in Selçuk Ecza Deposu'ndaki payı ise borsadan yapılan alımlarla yüzde 80,97'ye yükseldi.
Bu yıl 50. yaşını kutlayan Selçuk Ecza Deposu'nun çoğunluk hisselerini elinde bulunduran Selçuk Ecza Holding'in yüzde 51'i şirketin sahiplerinin adını taşıyan bir vakfa devredildi. Holding'in Selçuk Ecza Deposu'ndaki payı borsadan yapılan alımlarla yüzde 80,97'ye çıktı.
Selçuk Ecza Deposu'ndan İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'na (İMKB) yapılan açıklamaya göre, Selçuk Ecza Holding'in yaklaşık yüzde 80 oranındaki hissedarı Ahmet Keleşoğlu ve yüzde 20 oranında hissedarı Nezahat Keleşoğlu, bu hisselerinin yüzde 51'ini Ahmet ve Nezahat Keleşoğlu Vakfı'na tahsis ettiler. Ahmet ve Nezahat Keleşoğlu, hisse tahsisiyle vakfın resmi senedini de imzalamış oldular.

6.5 milyon YTL'lik bağış
Türkiye'de sadece işadamlığıyla değil kadar yaptırdığı okullarla da adını duyuran Ahmet Keleşoğlu'nun şirketi Selçuk Ecza Deposu, bu yılın ilk dokuz ayında ise toplam 5.5 milyon YTL'yi aşkın bağış ve yardım yaptı. Bu bağış ve yardımların 5.8 milyon YTL'sini Milli Eğitim Bakanlığı ile yapılan protokol kapsamında Ümraniye'deki okul inşaatı giderleri oluşturuyor.
Ahmet Keleşoğlu, kasım ayında yaptığı açıklamada Türkiye'deki 23 bin eczaneden 19 binine ulaşan Selçuk Ecza Deposu'nu kuracağı bir vakfa devredeceğini açıklamış ve "Bizden sonra da kazansın, büyüsün, adı yaşasın ve hayır işleri yapsın istiyorum" demişti. Hiç çocuğu olmayan Keleşoğlu, çalışanlarını kendi çocuğu olarak gördüğünü söylemiş ve kuracağı vakfın yönetiminin yarısını bu çalışanların oluşturacağını bildirmişti. Keleşoğlu, vakfın kendisinden sonra Holding şirketlerini yönlendireceğini, hayır işleri yapacağını. eğitime, sağlığa, kimsesizlere yardım edeceğini açıklamıştı.

[YAĞMUR]

***SELEC*** Selcuk Ecza Deposu Ticaret ve Sanayi A.S. ile ilgili olarak Selcuk Ecza Holding A.S.'nden gelen yazi: 27/01/2009 tarihinde Selcuk Ecza Deposu Ticaret ve Sanayi A.S. hisse senetlerinde ortakligimizca 1,39 TL/1,45 TL fiyat araliginda toplam 402.979 adet alis islemi gerceklestirilmistir. Soz konusu islemler neticesinde Selcuk Ecza Holding A.S. olarak Selcuk Ecza Deposu Ticaret ve Sanayi A.S.'de sahip oldugumuz pay % 81,07'e yukselmistir. ***SELEC*** (28/01/2009 - 08:51:24)

[YAĞMUR]

SELÇUK ECZA HİSSE SENEDİ İŞLEMLERİNE İLİŞKİN AÇIKLAMA Selçuk Ecza Deposu Ticaret ve Sanayi A.Ş. hisse senetleriyle ilgili olarak Şişe Cam tarafından gerçekleştirilen işlemlere ilişkin açıklama: "28.01.2009 tarihinde Trakya Cam Sanayi A.Ş. hisse senetleriyle ilgili olarak 1.47-1.48 TL fiyat aralığında 67.856 adet alım işlemi tarafımızca gerçekleştirilmiştir. İşlem sonrası sahip olunan hisse senetlerinin şirket sermayesi içindeki payı yüzde 81.08 oranındadır." İMKB (29/01/2009 - 08:33:09)

[YAĞMUR]

***SELEC*** Selcuk Ecza Deposu Ticaret ve Sanayi A.S. ile ilgili olarak Selcuk Ecza Holding A.S.'nden gelen yazi: 03.02.2009 tarihinde Selcuk Ecza Deposu Ticaret ve Sanayi A.S. hisse senetlerinde ortakligimizca 1,41/1,43 TL fiyat araligindan toplam 99.315 adet alis islemi gerceklestirilmistir. Sozkonusu islemler neticesinde Selcuk Ecza Holding A.S. olarak Selcuk Ecza Deposu Ticaret ve Sanayi A.S.'de sahip oldugumuz pay % 81,10'a yukselmistir. ***SELEC*** (04/02/2009 - 08:52:32)

[YAĞMUR]

***SELEC*** Selcuk Ecza Deposu Ticaret ve Sanayi A.S. ile ilgili olarak Selcuk Ecza Holding A.S.'nden gelen yazi: 04.02.2009 tarihinde Selcuk Ecza Deposu Ticaret ve Sanayi A.S. hisse senetlerinde ortakligimizca 1,47/1,50 TL fiyat araligindan toplam 685.000 adet alis islemi gerceklestirilmistir. Sozkonusu islemler neticesinde Selcuk Ecza Holding A.S. olarak Selcuk Ecza Deposu Ticaret ve Sanayi A.S.'de sahip oldugumuz pay % 81,24'e yukselmistir. ***SELEC*** (05/02/2009 - 08:49:20)

[wolf]

Selçuk Ecza’nın net karı 2009’un ilk yarısında yıllık bazda %61 artarak 120mnTL olarak gerçekleşmiştir.
Bu sonuç CNBCe beklentisi olan 105mnTL’nın ve bizim beklentimiz olan 109mnTL’nın %10 üzerindedir ve fark beklenenin üzerinde gelen finansal gelirlerden kaynaklanmaktadır. Net kar marjı yıllık bazda 1 puan artarak %4,8’e ulaşmıştır; bunun arkasındaki en
önemli neden brüt marjdaki ve faaliyet giderlerindeki iyileşmedir. 2009’un ilk yarısında net kar beklentimizin hafif üstünde gerçekleşmiş olsa da, 2009 yılsonu öngörülerimizi değiştirmiyoruz.
İndirgenmiş nakit akımlar yöntemine göre yaptığımız değerlemeye göre %4 artış potansiyeli ile 1.375mnTL hedef değer buluyor ve Endeks Yönünde tavsiyemizi koruyoruz.
Pazar payı ve ciro: Şirket’in faaliyet raporunda yaptığı açıklamaya göre, Türkiye ecza sektörü ilk yarıda %2,5 artarak 773mn kutuya ulaşmıştır. Selçuk Ecza, ilk yarıda 2 puan pazar payı kazanmış ve sektörün üzerinde %7.5 büyüyerek %36,9 pazar payına ulaşmıştır. Kutu başına düşen ortalama satış fiyatı yıllık %17 artmıştır. Bu yükselişin %8’i, Şubat 2009 da yapılan Euro/TL referans fiyatının artmasından kaynaklanmaktadır. Bunun sonucunda şirketin cirosu ilk yarıda yıllık %29 artmıştır.
2009 yılsonunda şirketin gelirlerinin yıllık %26 artmasını ve 5.1milyarTL’ye ulaşmasını bekliyoruz.
Brüt Kar: Şirketin ilk yarıdaki brüt karı %50 artarak 207mnTL’ye ulaşmış, brüt marjı ise %8,2 seviyesiyle bizim beklentimiz olan %8,9’un hafif altında kalmış fakat yıllık bazda 1.2 puanlık iyileşme göstermiştir.
Faaliyet giderleri ve FAVÖK: Şirketin faaliyet giderlerinin satışlara oranı 1.2 puan iyileşmiş ve ilk yarıda %3,92’e inmiştir. Brüt kardaki ve faaliyet karının satışlara olan oranındaki iyleşmenin sonucunda FAVÖK marjı yıllık 2,1 puan iyileşmiş ve %4,4 olarak
gerçekleşmiş fakat %4,9 olan beklentimizin biraz altında kalmıştır. Şirketten de aldığımız bilgi doğrultusunda yılsonu FAVÖK marj beklentimiz %4,8’dir.
Bilanço: İşletme sermayesi yıllık olarak sadece %17 artmış, ciro büyümesinin altında kalmıştır. İşletme sermayesindeki bu iyileşme, şirketin alacaklarını daha iyi yönetmesinden kaynaklanmaktadır. Şirketin 2008’in net borcu 27mnTL olmasına rağmen 2009’un ilk yarısında 45mnTL net nakti vardır.

[wolf]

Selçuk Ecza için tavsiyeler
İş Yatırım (AL; Hedef Fiyat:3.56 TL; Artış Potansiyeli:%39) Beklentilerden daha iyi

Selcuk Ecza 51mnn TL'lik beklentimizin ve geçen yılın %123 üzerinde, yılın 2. çeyreğinde 62mn TL kar elde etti. Şirketin ilk yarıyıl karı ise 120mn TL olarak gerçekleşti. İlaç üreticilerinden alınan bonus ve primlerin iyi gelen karda etkili olduğunu düşünüyoruz.

Şirketin cirosu artan pazar payı, büyüyen ilaç pazarı ve arttırılan ilaç fiyatları nedeniyle geçen yıl ilk yarıyıla göre %30 arttı ve 2,541mn TL oldu. 2. çeyrekte ise satışlar geçen yılın yine %30 üzerinde 1,281mn TL olarak gerçekleşti.

İlk çeyrekteki yüksek karlılık 2. çeyrekte de devam etti ve şirket 2. çeyrekte %9.7'lik brüt kar marjı elde etti. Geçen yıl aynı çeyrekte brüt kar marjı %7.4 seviyesindeydi. İlk yarıyılda ise brüt kar marjı geçen yılki %7.1'lik seviyesinin çok üzerinde %9.3 oldu. İlk yarılyılda FAVÖK neredeyse üçe katlanarak 141mn TL oldu. Bu da şirkete %5.5'lik bir marj sağladı. Geçen
yılın ilk yarısında şirketin FAVÖK marjı %2.7 seviyesindeydi. İyi giden piyasa koşulları nedeniyle işletme sermayesi ihtiyacı düşük seviyelerde kalmaya devam etti. Şirketin Haziran sonu işletme sermayesi ihtiyacı yıllık cirosnun %16'sını oluştururken bu oran yılsonunda %18 seviyesindeydi.

Finans Yatırım (Endekse Paralel Getiri; 12 Aylık Hedef Fiyat: 2.66 TL)

Hissenini yılın başından bugüne kadar endeks üzerinde getiri sağlamasını ve sınırlı yukarı yön potansiyelini dikkate alarak Selçuk Ecza için tavsiyemizi değiştirmeden bırakıyoruz.


Oyak Yatırım(Endeksin Üzerinde Getiri; Hedef Piyasa Değeri:991 milyon dolar; Artış Potansiyeli: %12)

Selçuk Ecza Deposu, beklentilerimize paralel olarak 74 milyon dolar net kar elde etti�

Gerçekleşen rakam, piyasa beklentisi olan 65 milyon doların üzerindeydi. 2. Çeyrekte Selçuk Ecza satışlarını %30 artırarak 1.3 milyar TL satış rakamı elde etti. Şirket 2. Çeyrekte de %36'lık Pazar
payını korurken, referans EUR/TL kurundaki yıllık %13 artış satışlardaki yükselişi destekledi. Bilindiği üzere, referans kuru Nisan ayında %8 artırılmıştı. Selçuk Ecza'nın Pazar payındaki artışın etkisi ile 2.Çeyrekte satış hacmini %9 artırdığını düşünüyoruz.

Şirket brüt marjını 2 puan artışla %9.7'ye yükseltti. Faaliyet gideri/satışlar rasyosunun %6'dan %4'e gerilemesi ile şirketin operasyonel karlılığı önemli ölçüde iyileşti. Böylece VAFÖK marjı %5.8'e
yükseldi.

Selçuk Ecza için 991 milyon dolar hedef değeri ve %12 yükseliş potansiyeli ile ''Endeksin Üzerinde Getiri'' beklentimizi koruyoruz.

[gölge]

Meksa Yatırım ( www.meksayatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Şirket Haberlerinin Değerlendirilmesi Raporu:
"Hürriyet gazetesinde yer alan habere göre Hükümetin, ilaç
harcamalarında tasarruf amacıyla indirim yaparken referans fiyatın
%60?ını baz alacağını açıklaması üzerine başlayan tartışmalarda
anlaşma noktasına gelindi.4 Aralık?ta devreye girecek olan kararname
indirim oranı jenerik ilaçta %11 olarak belirlerken, orijinal ilaçta
%11 artı % 13?lük (toplamda %24) bir indirim öngörüyordu. Habere göre
Hükümet, bundan sonra referans fiyatın %66?sını baz alacak. İndirim
oranı ise jenerik ilaçta kararnamede öngörüldüğü gibi %11?de
tutulacak. Orijinal ilaçta ise %11 artı %12 olacak. Yani hükümet
kararnamede öngördüğü toplam %24?lük indirim oranından 1 puan feragat
edecek.
Meksa Araştırma Notu: Söz konusu uygulama hakkında hükümet
tarafından henüz bir açıklama yapılmadı. Haberde yer aldığı şekliyle
bir uygulama ilaç sektörü açısından sınırlı bir iyileşmeye işaret
ediyor. SELEC, DEVA, ECILC için sınırlı olumlu potansiyel."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi