Oyak Yatırım, Boyner hedef fiyatını 2.55 TL olarak belirledi.
Oyak Yatırım, (
www.oyakyatirim.com.tr) konu ile ilgili
raporunda, Boyner hedef fiyatını 2.55 TL olarak belirlediklerini,
bununla birlikte 'Endeksin Üzerinde Getiri' beklentisini koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Çok katlı büyüme hikayesi...
Yeniden yapılandırma meyvelerini vermeye başladı...
Geçen hafta açıklanan güçlü bilanço sonrası Boyner için
tavsiyemizi Endeksin Üzerinde Getiri olarak değiştirmiştik. Son
çeyrekte tüketici harcamalarının büyüme trendine girmesiyle Boyner?in
son 3 aylık dönemde 9.3 milyon TL kar elde ederek yılın ilk 9 aylık
dönemindeki zararını kapatması ve 2009 senesini 7.3 milyon TL net kar
ile tamamlaması şirket için en kötünün geride kaldığının kanıtı
olmuştur.
Hazır giyimde ertelenen talep kış sezonunda toparlanmaya öncülük etti
2008 senesinin sonlarında başlayan ekonomik durgunluğun perakende
satışlar üzerindeki etkisi tüm kategoriler için olumsuz yönde olmakla
birlikte, hazır giyim kategorisi tüketicilerin harcamalarını azalttığı
alanların başında yer almıştı. Ekonomik toparlanmanın hız kazanmasıyla
hazır giyim grubunun son bir senedir ertelenmiş olan talebin de
yaratacağı olumlu katkı ile daha hızlı büyüyeceğini öngörüyoruz.
Tüketicilerin tekrar AVM?lerden alışverişe yönelmesi bekleniyor
Perakende sektörünün son yıllarda yeni AVM açılışları sonucu
gerçekleştirdiği atılımın son iki senedir yaşanan ekonomik durgunluk
ile çakışması, istenilen oranda satış büyümesinin yakalanmasına engel
olmuştur. Durgunluğun aşılmasıyla beraber AVM açılışlarının hız
kazanmasını ve tüketicilerin organize olmayan perakende satış
kanallarından organize perakendeye geçiş sürecinin hızlanmasını
bekliyoruz.
Boyner de yeni açılan AVM?ler ile büyümeye devam edecek
Boyner?in toplam satış hacminin 2009 sonunda ulaşılan 98 bin m2
seviyesinden 2011 yılı sonuna dek %32 artışla 130 bin m2?ye
ulaşacağını tahmin ediyoruz. Türkiye?de mevcut AVM sayısı halen 226
iken bu rakamın da 2 sene içerisinde 300?e ulaşması beklenmektedir.
Boyner öncü marka konumuyla seçici davranarak AVM?ler yoluyla büyümeyi
sürdürecektir.
Yeni satın alınan markalardan yıllık en az 5 milyon TL lisans
geliri kazanacak
Şirket yönetiminin 2010 yılı için belirlediği en önemli strateji
brüt kar marjının iyileştirilmesi olarak öne çıkmaktadır. Bu kapsamda
satın alınan markaların satışlar içinde payının artırılması önemli bu
hedefe ulaşılmasını sağlayacaktır. Şirket ayrıca satın aldığı
markalardan Beymen Club ürünlerinin perakende satışı için Beymen ile
diğer markaların toptan satışı için de Altınyıldız ile lisans
anlaşması yapmıştır. Bu anlaşmalardan 2010 yılında en az 5 milyon TL
lisans geliri elde edilecektir.
2.55 TL hedef hisse fiyatı %52 yükseliş potansiyeline işaret
etmektedir
İndirgenmiş Nakit Akımı ve Uluslararası Çarpan yöntemlerini
kullanarak değerlediğimiz Boyner hisseleri için hedef fiyatımızı 2.55
TL belirliyor, son çeyrek bilançosu sonrası ?Endeksin Üzerinde Getiri?
olarak değiştirdiğimiz tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Hedef Fiyat (TRL) 2.55
Yükseliş Potansiyeli 52%"