Türkiye'nin en nezih borsa forumu...

[seansci]

sağlam kağıt bence

[jeys]

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İŞ YATIRIM, ARÇELİK İÇİN 6.25 TL HEDEF FİYATLA 'SAT' TAVSİYESİ VERDİ


Güçlü Yönler
Türkiye’de piyasa lideri
Zayıf Yönler
Güçlü TL’nin ihracat marjlarını kötü etkilemesi
Fırsatlar
Yeni pazarlarda artan Pazar payı, yeni bir marka alımı
Tehditler
Yurtiçi ve yurtdışı pazarlarda beklenenden yavaş gerçekleşen
ÖNERİ TİPİ: SAT
Hedef Hisse Fiyatı, 12 Ay 6.25
Yükselme Potansiyeli 17%
İlk beklentilerin aksine Türkiye beyaz eşya sektörü hükümet
tarafından verilen teşviklerin de olumlu etkisiyle tahmin edilenden
daha iyi bir 2009 yılı geçirdi. Arçelik de iç piyasadaki lider konumu
sayesinde bu durumdan en çok faydalanan şirket oldu. Arcelik 2010
yılında iç piyasada %6 oranında bir büyüme bekliyor. İhracat
tarafında ise şirket başarılı geçen bir yılın üzerine %10 büyüme daha
hedefliyor.
Şirket VAFÖK marjı konusunda ise 2010 için %11’lik bir hedef
veriyor. Bu rakam şirketin uzun vadeli VAFÖK marjı öngörüsü olan
%10-11 aralığının üst sınırında ve bizim tahminlerimizle tutarlı
görünüyor.
Arçelik’in 2010’da hem yurtiçinde hem ihracat pazarlarında büyüme
yaşayacağı bir yıl olacağını düşünmemize rağmen piyasada en iyi
performans gösteren hisselerden birinin Arçelik olduğunu
düşünüyoruz. İndirgenmiş nakit akımı ve uluslararası çarpan
karşılaştırmasından meydana gelen değerlememiz Arçelik hisseleri
için yalnızca %2 yukarı potansiyele işaret ediyor. Bu nedenle
Arçelik’in hisse performansının kısa vadede piyasanın altında
kalmasını bekliyoruz."